Pesaran, Shin ve Smith (1999) tarafından önerilen Havuzlanmış Ortalama Grup (PMG) tahmincisinde, uzun dönem parametrelerinin (θ) birimlere göre homojen, hata düzeltme parametresi (φᵢ), sabit terim ve kısa dönem parametrelerinin (λᵢⱼ ve δᵢⱼ) ise heterojen olduğu varsayılmaktadır (Yerdelen Tatoğlu, 2026, ss. 276–277):
ΔYᵢₜ = φᵢ(Yᵢ,ₜ₋₁ − θ′Xᵢ,ₜ₋₁) + Σⱼ₌₁ᵖ⁻¹ λᵢⱼΔYᵢ,ₜ₋ⱼ + Σⱼ₌₀ᑫ⁻¹ δᵢⱼΔXᵢ,ₜ₋ⱼ + μᵢ + eᵢₜ

Böylece uzun dönem ilişkisi panel için ortak tutulurken birimlerin kısa dönem dinamiklerinin ve dengeye uyum hızlarının farklılaşmasına izin verilmektedir.